基金投資教學股災推手？美國公債殖利率上升，為什麼會引發股市下修？撰文者：林帝佑 更新時間：2018-12-06 瀏覽數：108,087如果您喜歡這篇文章，請幫我們按個讚：  前陣子看到「美國公債殖利率上升，引發股市下修」的新聞，疑？到底兩者的關聯性為何？為什麼公債殖利率上升、股市會下修呢？ 先替大家簡單說明，何謂「公債」？何謂「殖利率」？所謂的公債，其實就是政府發行的「債券」，而債券簡單理解就是「借條」，由債務人承諾在債券到期的時候，向債券持有人，也就是債權人支付債券上的金額，且在債券到期日之前，通常會以特定的利率計算借款期間的利息給債權人。 如果借條上的利率是3%，表示你借100元給債務人，每年可以拿到3元的利息，但因為債券可以在市場上買賣，如果你今天買到的債券價值為90元，但同樣每年可以拿到3元的利息，換算下來，你的計息利率是3.33%，這個數字就是公債的「殖利率」。 順帶一提，因為債券買賣價格會波動，所以殖利率也會跟著波動，而兩者呈反向關係，當債券價格上揚，殖利率就會下跌；反之，當債券價格下跌，殖利率就會上揚。 殖利率差不多、風險差很大，投資人選債不選股 由於美國公債是由美國政府所發行的債券，時間到了，美國政府就要支付利息或是還錢，你想，美國政府拿不出錢來的機率高嗎？不高，所以美國公債幾乎是沒有風險的投資標的。而股市的狀況大家都知道，股價上上下下，有時候一天就能風雲變色，風險肯定大過於美國公債。 在這樣的情況下，投資人為了追求穩定的收益，當公債殖利率逼近股市的殖利率時，大家就會把原先停泊在股市的資金抽離，轉進風險較低的公債。供需理論，當大家把錢抽離股市，沒有人要買股票，股市當然會下修啦！ 而大家湧進債市，債券價格上漲、債券殖利率就會下跌；當股市下跌，股息殖利率就會上揚，因此，當投資人發現股市的潛在報酬率（股息殖利率＋資本利得）大於公債殖利率到達一定的幅度，也就是說，在這個股市潛在報酬率下，投資人願多承擔一點風險來賺取股市的利潤，資金就會停止從債市轉入股市。 過去幾年，美國10年期公債的殖利率大多時間都在3%以下波動，目前則在3%左右（2018.11.26收盤為3.06%），為近年來的高區間，所以股市當然不免俗地會受到影響囉！ 至於要去哪邊查詢美國公債殖利率的走勢呢？可以利用免費網站查詢，附上傳送門。 延伸閱讀 您可能有興趣的文章 撰文：朱紀中
上半年股債齊跌慘況，8月後再次上演！總計美股標普500指數從年初到10月下旬跌了22.9%，同期間10年期美債價格下跌14%。是什麼原因讓股債同步下殺？ 瑞士銀行認為，實質利率飆升的殺傷力比俄烏衝突還嚴重，關鍵指標就看美國10年期公債殖利率。按他們的研究，10年期公債實質收益率每上升10個基點，美股指數會跌0.8%。原本市場反映美國聯準會（Fed）升息，預期債券殖利率6月漲到3.48%就會見頂，沒想到9月攀高到3.95%、10月再衝上4.25%。殖利率不停升、債券價格一路跌，股票在內的風險性資產跟著重挫，連因俄烏戰事開打衝高的金價都被美債打趴，3月以來跌2成。
若拉長時間看，2年多前10年期公債殖利率最低只有0.5%，如今卻漲到4%以上，債券價格因此下跌21%。在日本、中國等央行的拋售賣壓都被消化後，按過去40年經驗，10年期公債殖利率通常領先聯準會升息動作約1季見頂，且除了少數例外情況，10年債殖利率高點都會比政策利率還高。瑞士銀行因此預期，如果年底前美債殖利率不再走高，則所有資產的波動將會降低，美元可望走軟，屆時不僅投資級債會漲，新興市場債、股票、乃至黃金都有機會反彈。瑞銀的預期能否成真？市場多空就看美債走勢了！ 更多Smart智富文章
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升 息 殖 利率 上升 原因
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