戰勝 莊家 二 十 一 點 的 致勝 策略

我本科畢業於清華大學數學系，後來在中山大學管理學院任教。一個偶然的機會，我瞭解到量化投資，並讀了愛德華·索普的傳記。受他和另一個量化投資大師詹姆斯·西蒙斯的影響，我進入了量化投資領域。可以說，本書是我成長道路上的引路燈之一。

可以想像，當我得到機會翻譯此書的時候，是何等的喜出望外。我幾乎是懷著朝聖的心情完成本書的翻譯的。

本書書名為《擊敗莊家》，但是我首先要告訴你，這不是一本教你在賭場致富的指南，而是一篇有意思的數學論文。

愛德華·索普是美國著名的數學家，也是量化對沖基金之父。他和其他幾位頂級科學家（包括資訊理論之父克勞德·香農）在60年前一起破解21點遊戲的故事廣為流傳。美國拉斯維加斯和全世界的賭場，甚至因為此書的出版被迫修改了規則。

愛德華·索普顯然和普通的超級賭客是不一樣的。他既沒有選擇獨享，把賭場作為一台提款機，也沒有像“鮭魚先生”（本書第6章提及的傳奇賭客）一樣，流連於波多黎各的海灘和俱樂部，恣意人生，放浪形骸。他只是把賭場作為驗證他理論的實驗室。

愛德華·索普不僅有著科學家身上特有的好奇、嚴謹和分享的特質，還有著西部牛仔般的勇敢和灑脫。由於盈利能力驚人，他被賭場列為危險人物。賭場和黑道關係微妙，它們不惜使用下蒙汗藥、人身威脅這樣的手段，而愛德華·索普仍然堅持他的實驗，甚至想出喬裝打扮這樣有趣的方法和賭場周旋。

愛德華·索普在“擊敗莊家”之後，選擇了更有挑戰的目標，進入了投資領域。他在資本市場發現了可轉債套利的機會。事實上，他研究可轉債套利的成果是期權定價模型的基礎，如果發表，本來有機會獲得諾貝爾經濟學獎；但他沒有這麼做，而是選擇了“擊敗市場”。

他前後創立了兩個對沖基金，都取得了巨大成功，年化收益在15%～25%，波動率在5%～7%。因此，他不僅是理論家，更是實戰派。

愛德華·索普和巴菲特有過交集。有一次，索普夫婦到巴菲特夫婦家中打了一夜橋牌。他們互相都給對方留下了深刻的印象。回去的時候，索普對妻子說，他相信巴菲特有朝一日會成為美國最富有的人。英雄惺惺相惜！

可以說，愛德華·索普和巴菲特代表了投資界兩種極致的投資思路。前者完全依賴資料，進行極短線的統計套利；後者排斥過度依賴資料，進行極長期的價值投資。但他們也有共通之處，即強調克服人為情緒影響，理性戰勝市場。

在阿爾法狗已經戰勝人類的時代，21點遊戲對於電腦來說，已經是小菜一碟了。然而，追溯計算科學和人工智慧的起源，我們還是要回到20世紀五六十年代那個傳奇的時代。

正是那一群頂級科學家的卓越貢獻，奠定了量化投資、計算科學、資訊理論和人工智慧等學科的基礎。因此，對於當代人，特別是投資界人士，重讀此書，甚有必要。本書對我的啟發主要有以下三點：

第一是任何看似不確定的事物，背後總有某種規律性。這種規律往往是以數學模型的形式表達出來的。愛德華·索普利用概率論推導出基本策略，然後結合凱利公式進行資金管理，進一步提出計點的制勝策略。賭場遊戲是這樣，投資領域也是這樣。

第二是計算能力大大拓展了人類認知的邊界。本書誕生於20世紀60年代是有原因的。20世紀五六十年代是電子電腦萌芽和初步發展的年代。愛德華·索普正是運用IBM704電腦，計算出了21點制勝策略的詳細表格。當時，IBM704的計算能力是12000FLOPS（每秒所執行的浮點運算次數），剛好能夠解決21點這類決策問題。而目前最快的大型電腦神威太湖之光的計算能力是93千萬億（93×1015）FLOPS，相當於IBM704的7.75萬億倍（7.75×1012）！目前的計算能力，再配合軟體和演算法的進步，人類就能攻克複雜度極高的領域。例如，2016年3月，穀歌的阿爾法狗就戰勝了圍棋世界冠軍李世石。

第三是軟硬體的集成能力極為關鍵。讓我吃驚的是，愛德華·索普的同事也是“智慧硬體”好手。他和其他頂尖科學家、工程師一起開發了可擕式設備，破解了賭場的百家樂和輪盤賭。他還開發出了可擕式21點計點設備，使得賭客可以不用人腦而是用設備記憶出牌點數。這種軟硬體的集成能力，其實是現代人工智慧領域的金融科技、智慧醫療、無人駕駛等先進技術的基礎。

對於想去境外賭場娛樂的普通玩家，我可以坦率地告訴你們，“擊敗莊家”的時代已經過去，這本寫於1961年的書不可能成為遊戲指南。目前，由於賭場普遍採用6～8副牌，並且荷官頻繁洗牌，計牌策略已經基本失效。

你們只需要閱讀本書第1～3章，熟悉遊戲規則和21點基本策略，背熟表格，就足矣。採用21點基本策略，玩家在規則有利的賭場還擁有（0.12%0.15%）（第二項0.15%是由於“投降”規則的存在）的微弱優勢，在不利的賭場只有負期望的勝率。

因此，“擊敗莊家”已經成為不可能。但是，不虧錢其實就是賺錢。如果能夠擁有和賭場打平的概率，在賭場度假村享受奢華的度假，豈不美哉？

值得一提的是，普通玩家往往瞭解硬點數策略，但對於軟點數策略和加倍、分牌策略不夠熟悉，而後者的這些數學思維是決定玩家能否和賭場打平的關鍵所在。

對於想深入學習資金管理的讀者來說，閱讀本書第4～8章很有必要。這裡有幾十年前能“擊敗莊家”，如今在金融市場仍然適用的數學思想和策略秘笈。

對於量化投資和金融科技從業人員，一定要閱讀到最後一章。第12章記錄了愛德華·索普這位量化對沖基金之父對於投資行業“科學和運氣”的深刻洞見。

在翻譯過程中，我要感謝合譯者顧磊跟我一起完成翻譯工作，並且進行了策略實踐和境外賭場規則調研。我要感謝同事劉立恒為本書翻譯了圖表。同時，感謝麻省州立大學洛威爾分校的林靜容老師、黃祺女士和章璟女士為本書的部分譯文提供了寶貴的建議。我要感謝我的太太陸穎娜、我的同事金燁和江南。他們的支援，使得我有充足的精力可以投入到本書的翻譯工作中去。由於本人水準有限，翻譯過程中不免有各種錯誤，歡迎讀者指正。

徐東升
2018年1月於上海

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击败庄家：21点的有利策略

（美）爱德华O.索普（Edward O.Thorp）  著  徐东升 、 顾磊 等  译 

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出 版 社

机械工业出版社

丛 书 名

Beat the Dealer：A Winning Strategy for the Game of Twenty-One

出版时间

2018-07-01

正文语种

中文

版 次

1

文件大小

11.54M (文件大，下载时间较长)

I S B N

9787111604150

字 数

98679

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所属分类

数字内容 > 经济管理 > 金融投资 ； >  > 

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击败庄家：21点的有利策略

作者爱德华·索普是加州大学尔湾分校的数学系教授，也是华尔街量化对冲基金的鼻祖。本书缘起于他的一篇数学论文，在论文中他将21点游戏作为数学问题，在计算机的帮助下提出了一套算牌策略，应用了概率论和凯利公式建立数学模型，为了印证理念他还到美国赌场进行了试验。虽然书中充满了数字和公式，但本书还是成为畅销书。后来，索普发现了另一个可以印证凯利公式的场所——金融市场，由此他转战金融，成立了史上第一家量化对冲基金。时过境迁，因为游戏规则的修改，本书已经不可能作为21点指南应用，但书中提出的量化分析方法仍使用于金融市场，因此成为投资圈必读书。

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