最後更新:2020-07-29 Show 在研究債券時,我們常常會看到票面利率、殖利率、當期殖利率、到期殖利率、贖回殖利率等等資訊, 這篇文章市場先生帶你快速了解票面利率、殖利率,
如果還不熟悉債券,在開始閱讀之前, 1. 票面利率(Coupon Rate)是什麼?票面利率(英文:Coupon Rate)指的是債券在發行時,直接被印刷在債券票面上應付的利率。
要注意的是,債券面額不等於你買進債券的價格(買入價格),
2. 當期殖利率(Current Yield)是什麼?當期殖利率是考慮債券的買入價格,計算出當期的收益率,
當期殖利率只考量到了目前的收益,沒有考量到到期時拿回本金的損益,因此依然不是最好參考數字。 3. 什麼是到期殖利率(Yield to Maturity,簡稱YTM)殖利率是考慮債券買入價格、未來可領取的利息、持有到期後拿回本金,來推算出的年化報酬率。 在債券中談到殖利率,一般指的都是 到期殖利率YTM。 舉例來說: 殖利率=用買入價格、利息、票面金額計算(需用excel公式算) 【年化報酬率計算】的Excel可以在這篇文章下載: 4. 贖回殖利率(Yield to Call,簡稱YTC)是什麼?在持有過程中,雖然到期殖利率是固定的, 如果在債券未到期前就要出售,想要計算持有期間的報酬率,此時就是計算債券的贖回殖利率, 舉例來說: 贖回殖利率=用買入價格、利息、贖回時市場價格計算(需用Excel公式算)
特別提醒大家,在債券持有的過程中, 如何查詢債券的票面利率、到期殖利率?一般來說,債券下單的介面都會揭露其票面利率及到期殖利率, 當我們以溢價購入債券時,到期殖利率一定會小於票面利率, 快速重點整理:債券的票面利率、殖利率
債券其實是個很好用的投資工具,但也必須正確使用才行, 1. 什麼是債券,有哪些投資方式? 2. 認識5檔美國公債ETF 3. 美國市政債是什麼?如何投資? 4. 為什麼高收益債沒有避險功能? 5. 美股常用券商開戶推薦比較 專欄作者:牟均俞 主編:市場先生 最近市場先生開了一堂的「用美股ETF創造穩定現金流」教學課程, 線上課程》美股ETF創造穩定現金流線上課程連結 加入市場先生FB社團,充實更多理財好知識50歲之前想退休一定要懂理財,
出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)到期收益率 (Yield To Maturity,简称YTM),又称“满期收益率”、“到期殖利率”(简称为殖利率) 目录
什么是到期收益率所谓到期收益,是指将债券持有到偿还期所获得的收益,包括到期的全部利息。到期收益率又称最终收益率,是投资购买债券的内部收益率,即可以使投资购买债券获得的未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。 它相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有到满期,同时再投资率(市场利率)保持不变时可以获得的年平均收益率。 到期收益率的公式设F为债券的面值,C为按票面利率每年支付的利息,Pv为债券当前市场价格,r为到期收益率,则:
举例说明:[1] 例题:如果票面金额为1000元的两年期债券,第一年支付60元利息,第二年支付50元利息,现在的市场价格为950元,求该债券的到期收益率为多少?
对处于最后付息周期的附息债券、贴现债券和剩余流通期限在一年以内(含一年)的到期一次还本付息债券,到期收益率计算公式为: 到期收益率 = (到期本息和-债券买入价)/(债券买入价*剩余到期年限)*100% 各种不同债券到期收益率的具体计算方法分别列示如下: 1、息票债券的计算 到期收益率=(债券年利息+债券面值-债券买入价)/(债券买入价*剩余到期年限)*100% 例:8某公司2003年1月1日以102元的价格购买了面值为100元、利率为10%、每年1月1日支付1次利息的1999年发行5年期国库券,持有到2004年1月1日到期,则: 到期收益率= 2、一次还本付息债券到期收益率的计算 到期收益率=[债券面值(1+票面利率*债券有效年限)-债券买入价]/(债券买入价*剩余到期年限)*100% 例:甲公司于2004年1月1日以1250元的价格购买了乙公司于2000年1月1日发行的面值为1000元、利率为10%、到期一次还本利息的5年期公司债券,持有到2005年1月1日,计算其投资收益率。 到期收益率= 3、贴现债券到期收益率的计算 到期收益率=(债券面值-债券买入价)/(债券买入价*剩余到期年限)*100% 长期债券到期收益率采取复利计算方式(相当于求内部收益率)。
其中:Y为到期收益率;PV为债券买入价;M为债券面值;t为剩余的付息年数;I为当期债券票面年利息。 例:H公司于2004年1月1日以1010元价格购买了TTL公司于2001年1月1日发行的面值为1000元、票面利率为10%的5年期债券。 要求: (1)如该债券为一次还本付息,计算其到期收益率。 (2)如果该债券为分期付息、每年年末付一次利息,计算其到期收益率。1、一次还本付息 根据1010=1000*(1+5*10%)(P/F,i,2) 可得: (P/F,i,2) = 1010/1500 =0.6733 查复利现值系数表可知: 当i=20%, =0.6944 当i=24%, =0.6504 采用插值法求得:i=21.92%2、分期付息,每年年末付一次利息 根据1010=1000×10%×(P/A,i,2)+1000×(P/F,i,2) =100×(P/A,i,2)+1000×(P/F,i,2) 当i=10%时,NPV=100×(P/A,10%,2)+1000×(P/F,10%,2)-1010=100×1.7355+1000×0.8264-1010=-10.05(元) 由于NPV小于零,需进一步降低测试比率。 当i=8%时,NPV=100×(P/A,8%,2)+1000×(P/F,8%,2)-1010=100×1.7833+1000×0.8573-1010=25.63(元) 即: 求得:i=9.44%。 3、用EXCEL计算到期收益率 EXCEL财务函数与债券到期收益率的计算具体包括:RATE、IRR函数、YIELD函数。 在EXCEL中可以使用IRR来估算到期收益率,IRR的具体意义如下: 返回由数值代表的一组现金流的内部收益率。这些现金流不必为均衡的,但作为年金,它们必须按固定的间隔产生,如按月或按年。内部收益率为投资的回收利率,其中包含定期支付(负值)和定期收入(正值)。 相关条目
参考文献
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